El índice de precios PCE “básico” favorecido por la Fed sube un 4,1%, el mínimo desde septiembre de 2021, debido a la caída de los bienes duraderos. Pero la inflación mensual de servicios se acelera

Esto es más o menos lo que ocurrió en junio en comparación con mayo: los precios de los vehículos de motor, y de los bienes duraderos en general, cayeron en junio respecto a mayo. Pero los precios de la gasolina subieron en junio respecto a mayo, después de caer durante siete meses consecutivos. Y los precios de los servicios rebotaron gracias a la fuerte inflación en vivienda, finanzas y seguros, servicios de recreación y otros servicios, según los datos del índice de precios PCE publicados hoy por la Oficina de Análisis Económico.

Así, mes a mes, el índice de precios PCE subyacente, que excluye los productos alimentarios y energéticos, aumentó un 0,17% en junio respecto a mayo, el menor aumento desde julio del año pasado, debido a una gran caída en los bienes duraderos (-0,3%) y una aceleración de la inflación en los servicios (+0,3%).

El índice mensual (línea verde) es muy volátil con grandes altibajos. El promedio móvil de seis meses (rojo) muestra la tendencia. Y la tendencia va en la dirección correcta, pero sigue siendo elevada (0,34% en junio, o 4,2% anualizado).

Año tras año, el índice de precios PCE “básico” , la medida de inflación favorecida por la Reserva Federal, aumentó un 4,1%, el menor aumento desde septiembre de 2021 y la primera desviación significativa del rango del 4,6% que había mantenido durante los últimos seis meses. El objetivo de la Reserva Federal es el 2%:

El índice general de precios PCEaumentó un 3,0% año tras año, arrastrado por la caída del 28% año tras año en los precios de la energía, lo que provocó que el índice general de precios PCE (verde en el gráfico a continuación) estuviera por debajo del índice de precios PCE básico (rojo). ) por cuarto mes consecutivo.

Los precios de los alimentos cayeron en junio respecto a mayo (-0,12%), lo que redujo el aumento interanual al 4,6%, el más bajo desde septiembre de 2021.

El aumento de los precios de la energía alcanzó su punto máximo en junio de 2022, por lo que el aumento interanual del índice general de precios PCE también alcanzó su punto máximo en junio de 2022 con un 7,0%.

El efecto base . La comparación interanual de hoy se compara con la base de hace un año, que fue el pico del cambio interanual en el índice de precios PCE, después de un aumento muy pronunciado del propio índice. Y esta base alta del índice hace un año reduce el aumento interanual actual.

Pero este “efecto base” comenzará a volverse menos favorable y luego desfavorable en la segunda mitad de 2023, y se convertirá en uno de los obstáculos para las lecturas interanuales de finales de este año.

Además, los precios de la energía dejó de caer y en junio volvió a subir respecto al mes anterior. El petróleo crudo WTI está ahora de nuevo en el rango de 80 dólares. Por lo tanto, combinado con el efecto base, los precios de la energía (principalmente la gasolina) año tras año se convertirán en un factor desfavorable en el índice de precios en el segundo semestre. Y luego el PCE general volverá a su lugar normal cerca del PCE central.

Inflación de serviciosen junio se aceleró con respecto al mes anterior, al 0,28% (3,4% anualizado), impulsado por aumentos mucho más pronunciados entre los sospechosos habituales, con un aumento combinado anualizado de más del 5%:

Lo que ayudó a evitar que el índice de servicios se desplomara fue la fuerte caída de los precios de los servicios de transporte: -0,37%.

Año tras año, el índice de precios PCE de serviciossubió un 4,9%, el más bajo desde julio de 2022:

Precios de bienes duraderoscayó en junio respecto a mayo un 0,31%, con las tres categorías principales disminuyendo:

Sólo subieron “otros” bienes duraderos (+01,16%). El índice ahora se ha normalizado, en comparación con la época anterior a la pandemia:

En otras palabras, algunos de los horrendos aumentos de precios de los bienes duraderos, en particular de los vehículos de motor, en 2021 y 2022 se han ido recuperando parcialmente desde mediados de 2022.

Año tras año, el índice de precios PCE de bienes duraderos cayó un 0,4%. En tiempos normales previos a la pandemia, el índice de bienes duraderos era negativo año tras año, impulsado por la eficiencia manufacturera, la deslocalización y la competencia, además de los infames ajustes hedónicos de calidad que eliminan los costos de las mejoras de la base de costos, según el principio que la inflación de los precios al consumidor es el cambio en dólares para comprar el mismo producto a lo largo del tiempo, y que los aumentos de costos debidos a las mejoras no son inflación (aunque encarecen el producto).

Los vehículos de motor son el mayor ejemplo de ajustes de calidad hedónicos. Por ejemplo, la transmisión automática estándar de cuatro velocidades de una camioneta Ford en 1990 dio paso a la suave como la seda automática estándar de 10 velocidades en la actualidad. A los efectos de calcular la inflación de los precios al consumidor, los costos de esa transición se eliminaron de la base de costos porque no se paga más por el mismo producto, sino que se paga más por un producto mejorado.

El índice de precios PCE de bienes duraderos se está normalizando. Aunque los precios absolutos de los bienes duraderos siguen siendo altos, ya no aumentan y algunos están cayendo (como los grandes recortes de precios de los nuevos vehículos eléctricos). Esos ridículos aumentos de precios de 2021 fueron causados ​​por un consumidor sobreestimulado que, inundado de efectivo, decidió pagar lo que fuera para superar las interrupciones en el suministro. Y eso se acabó, afortunadamente:

¿Disfrutas leyendo WOLF STREET y quieres apoyarlo? Puedes donar. Lo aprecio inmensamente. Haga clic en la taza de cerveza y té helado para descubrir cómo:

¿Le gustaría recibir una notificación por correo electrónico cuando WOLF STREET publique un nuevo artículo? Registrate aquí.

(adsbygoogle = ventana.adsbygoogle || []).push({});

Enviar un correo electronico a un amigo